投资人“科创热”百态潜伏者详解投资逻辑传统PE换赛道两难

精彩选段:二十天前,林月儿在火星击杀了刘川,半个月前,当这个消息传遍世界后,她的天信就在也没有人关注过了。就算她主动去联系,所有人也都像瘟神一样躲避着她。其中就包括这个帅气的未婚夫,那个曾经发誓为了她,可以决战天下的男人……

洛可可还趴在桌子上,整个人就像是已经融化了的巧克力。她瞄了一眼自己的hellokitty的手表,时间是下午的两点十分。

张弛告诉21世纪经济报道记者,“科创板推出之后,它有五个上市标准,我们可以选择很多种的行业的企业来投资,对人民币基金来说投资范围进一步扩大,而投资范围扩大的结果就是估值模型的重新建立。所以这次科创板的推出,对整个PE行业或者人民币基金投资的行业都是个巨大的改变。

林月儿讥讽的笑了笑,连跟这个虚伪的未婚夫说句话的欲望都没有,就直接挂断了视频,紧接着后面的就是她的姑姑、叔叔、闺蜜……仿佛在一瞬间,所有亲朋好友都想起了她的存在似的,都在第一时间发来了信息……但林月儿已经看透了,若不是得到了刘家放手的消息,他们才不会理会自己的死活呢。

其背景是,2018年PE/VC进入寒冬,当时A股走熊,传统PE普遍遇到募集和退出难题。

“无论什么板块,什么风口,坚持投资有核心价值,改善社会效率的项目都是正道。我们看项目第一是企业本身要在蓝海市场里,是战略新兴行业;第二企业要有核心的、优势的技术,有知识产权;第三企业必须高速增长。”

受访机构人士判断,一个企业值不值得投,将不再简单地看利润,或者利润将只是一个参考指标。PE机构未来将更多的是看核心技术,看发展空间等,从这个角度来说,科创板投资难度会变得更大。

我睁开眼睛,环视着四周。破旧的单人床,年代悠久的红漆写字台,散乱的书架,一切的一切熟悉又陌生。

原本‘她’,应该用‘他’的。但是,是的,正如很多狗血的小说故事情节那样,她重生变身了。

事实上,科创板的推出,也在诱导一些更为传统的PE/VC重新换“赛道”。

正如张弛所说,科创板刺激下,PE出现了两极分化。

“当然投资机构就会分化,投资好的投资机构,收入利润就会提升,而投资差的投资机构,相对而言就会没落,进入真正价值投资的时代,因为科创板的推出随之而来。同时,所有投资机构开始换道竞争。”张弛说。

连日来,21世纪经济报道记者一直在寻访最早把企业送上科创板的一批PE。

张逸飞曾在美国读书,华尔街投行工作。而安托资本出身也带着在美国硅谷投项目的一些基因,偏爱投资高科技企业。

当然还有一种可能就是,我做了一个梦,一个很长的梦。梦中那个我一晃到了三十几岁,成为了M软公司华夏区的总裁,参加了我的梦中情人的婚礼,然后在她的婚礼上死翘翘了,之后遇见了阎王老哥……

对此,基岩资本副总裁岑赛铟向记者表示,“面对洗牌和转型就是强者恒强,从好的项目和价格上入手。”

“我们两条腿走路,形成互补。”张逸飞介绍,安托资本管理着人民币基金(约六七十亿)、美元基金(10多亿美金),两类基金规模大致相当。

不过重生变身后,她却并没有过多的惊讶,也不至于太兴奋。因为刚刚发现自己重生变身了的那会,她还在军训着——因为齐步走老是顺拐(指:走路时同时伸出同一面的手和脚),而丑态百出,最后被全班的同学耻笑。

多数传统PE面临的问题是:一是没有科创板项目储备,二是现在再去抓,项目都很贵。

精彩选段:“磊磊,快起床了!今天第一天上高中千万别迟到了!”我的耳边传来了一个我异常熟悉的女人的声音。

新鼎资本董事长张弛介绍,“过去若干年的都是人民币基金投国内上市,投有利润、用市盈率算的项目,而价值判断、投高技术的企业的项目都交给美元基金,两者泾渭分明,各干各的。”

4月2日,广州保利国际南塔15楼,安托资本合伙人张逸飞接受了记者专访。因为投资了首批科创板受理企业之一的容百科技,安托资本被更多市场人士知晓。

“一场邂逅,一生守护,这就是我的命……”

一想到这里,我下意识地摸了摸胸前,阎王老哥送给我的那部“手机”还在,看来是真的重生了。

现在业内普遍认为,在科创板里面真正能赚到大钱的是在三五年前就已经做好高科技企业投资基本工作的投资机构。

文案:杨浩就是一个每天过着平淡生活的屌丝,突然有那么一天发生了一些不可思的事情,然而过后他心目中的女神林月儿突然对他发起了疯狂的追求,这一事件让杨浩心中又惊又喜……

容百科技并不是安托资本唯一投资的科创板潜力股,安托资本预计今年投资的五六个项目在科创板申报材料和挂牌,另外其投资的一些优质项目,也计划一年内在纳斯达克挂牌。

“但,它有核心的技术团队,这团队确实是有核心优势;第二是它的增长非常快,营收基本上每年都是100%、200%这样的增长速度。”这构成了安托资本投资容百科技最主要的理由。

不对!我一骨碌从床上爬了起来,我不是在公司所在地的燕京市买了一套房子自己居住吗?我妈怎么来了?

“妈,我浑身都要散架子了,你就让我多睡一会儿吧!”我把被蒙在了头上,习惯性的说道。

与此同时,PE在为科技企业选择在纳斯达克、港交所和科创板上市,正在面临越来越多的不同选择。

当科创板让部分传统的本土投资机构陷入转型困局时,另一类早早在高科技领域投资的机构却如鱼得水。

如此一来一个自卑男点错了技能术,然后逐渐成长为完美女神的故事就开始了。

女神大人,您这是要闹哪样啊?

眼前我的母亲竟然是那样的年轻。这一切的一切都表明,我的那位阎王老哥没有骗我,我重生了。

“在我们看来,企业的成长性比现在的财务指标更重要,我们看重它未来的成长价值,这是我们这种PE创投跟本地传统的一些创投最大的区别。”张逸飞说,“5年前我们就开始一直投‘四新产业’——新消费、新能源、新制造、新金融,后来马云也在提倡四新,我发现跟我们的赛道是一样的。”张逸飞说。

文案:百合向重生后变成了一名高中女生。假如有一天你重生了,你最想做什么呢?洛可可在笔记本上默默的记下了这三点:第一,摆脱自卑懦弱的性格;第二,让自己的通讯里至少保存五十个常联系的朋友;第三,找到一份适合自己且自己还很满意的工作,一直干到退休。咦……怎么好像把什么给忘了呢。(笔帽顶着下巴)喔!差点忘了那个! 不过,至于那个的话,有左酱和右酱在,根本不需要担心的。

当科创板到来,带来新的财富效应,也带来PE行业整个生态的变化。实际上市场更关注的是,未来PE将出现的颠覆和重新洗牌。

“很多传统的PE投的项目基本上是比着证监会的上市标准去投的。一方面,证监会去年把上市的标准变相提高了,很多IPO项目就被刷下来;另一方面,许多PE仍是传统投法,投资项目注重盈利和估值,不去看增长性和科技实力。”按照业内人士的说法。

但事实是,不用说天地了,一个刘家就让他退缩了,以现在的科技,这种事情恐怕早就传遍了整个世界,但是他却是在刘家放手后才联系自己,这么明显的事情,还用说什么吗?

21世纪经济报道 庞华玮

“我们一年前投的容百科技,成立不久,有些人说它有这样那样的问题。”张逸飞坦言。

俗说话:男追女,隔座山;女追男,隔层纱……

但是一次偶然的打抱不平,从一位老者手中获得了神奇的隐形眼镜、结交了有着杀手之王之称的王方天,继而凭着自己的本事,成为了第五代杀手之王。此后展开了惊天地泣鬼神的故事。

张逸飞表示:“去年在整个创投行业资本寒冬里面,我们反而逆势上扬,我们投的项目和募资规模,都是200%-300%的增长。这是因为我们在前几年坚持‘四新’(注:新消费、新能源、新制造、新金融)的投资原则,前瞻性的投有核心竞争力的优质项目,所以投资人反而在资本市场比较委靡的情况下,比较看好认可我们这种投资价值观。而今年在科创板的风口上,这种硬科技的项目,投资人也是比较认可,所以我们的募资和项目都不错。”

面对科板投资,对投资机构来说,是一次巨大的机遇跟挑战。

文案:他叫杨明本是一名普通的高中生,打架斗殴样样精通,老师眼中最不看重的学生。暗恋校花许久不敢表白,就连参加高考都是没有希望的事情……

一个必然的结果是,当传统的PE还没来得及反应,有些项目已经开始申报科创板了。

男教官本来还会罚罚那些笑话她的同学,但到了最后,就连男教官也似乎对她的‘死性不改’心灰意冷。

“原来,这个世界上,就只有你是待我最好的……”林月儿轻抚着杨浩的脸庞,目光迷离的说道……

“科创板促进科技创新,科技兴国,给创新和资本都带来巨大战略机会,优秀的创投机构将脱颖而出。”张逸飞说。